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【资讯】大豆有望探底回升东南景天

发布时间:2020-11-04 13:30:06 阅读: 来源:板擦厂家

大豆有望探底回升

大豆有望探底回升

一、行情回顾

九月份美豆维持单边下行态势,主要围绕三条主线。上月底美豆冲破长达6个月之久的长期交投区间,最高点升至1465美分/蒲式耳。9月伊始,美豆维持高位整理,等待进一步消息指引。第一阶段,美国农业部9月12日公布月度大豆供需报告,上调大豆单产至41.80蒲式耳/英亩,较上月上调0.4蒲式耳/英亩,同时上调大豆产量至8397万吨,较上月上调80万吨。美豆受此影响,大幅下挫,拉开美豆回调序幕。第二阶段,由于美国中西部霜冻威胁并未如市场预期的那么严重,天气预报显示:连续两日低于零度的气温对农作物影响有限,未来几日情况料有所好转。据此美豆失去支撑,引发基金平仓,价格跌至关键60日均线下方。第三阶段,系统性风险来袭。美国脆弱不堪的经济状况和欧洲愈发恶劣的主权债务危机让市场对美联储的议息会议寄予重望。美联储议息会议声明拟实施4000亿美元扭转操作,通过卖出短期债券,买入长期债券来压低利率,进而刺激经济复苏。这让对美联储寄予厚望的金融市场大失所望,股市和大宗商品大幅下挫,美豆也难独善其身。

二、美联储议息会议拟实施扭转操作

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee,简称FOMC)在9月21日的声明中表示,美国经济增长仍然保持着缓慢态势,整体就业市场持续疲软,失业率居高不下;非住宅建筑投资仍然很弱,房地产市场依然低迷。为了进一步刺激经济复苏,FOMC对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定,即计划到2012年6月,出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债,同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。这让一直对美联储议息会议寄予厚望的金融市场大失所望,当日美国三大股指大幅下挫,跌幅均在2%以上,避险资金推动美元指数走高,大宗商品受累纷纷走低。

三、惠誉下调意大利和西班牙主权信用评级

国际评级机构惠誉国际信用评级有限公司7日宣布下调意大利和西班牙的主权信用评级。惠誉将意大利的长期主权信用评级由“AA-”下调至“A+”,评级展望为负面。将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”下调至“AA-”,评级展望也为负面。

惠誉表示,下调意大利主权信用评级的主要理由是目前不断深化的欧洲债务危机对意大利的金融及经济造成了严重影响,并增加了其主权信用风险。惠誉同时认为,解决欧洲债务危机面临政治上以及具体操作上的复杂性,需要花费一定的时间,运用可靠且综合的办法来予以应对。尽管意大利主权信用评级遭到下调,惠誉表示,基于意大利较好的财政预算状况,和其他部分欧元区国家相比,意大利主权信用依然较强。

对于下调西班牙主权信用评级,惠誉认为,一方面欧洲债务危机削弱了西班牙的主权信用状况,另一方面西班牙部分地区的财政稳定风险有所上升,并且惠誉对西班牙中期的经济增长也持走弱的看法。惠誉同时强调,西班牙目前结构性债务赤字规模庞大、净外债占比高、经济复苏乏力,这些因素使得西班牙对于外部冲击显得尤为脆弱。截至2010年底,西班牙的外债占国内生产总值的91%,是世界上外债规模最高的国家之一。

四、世界大豆基本面分析

表1:世界大豆供需平衡表

时间 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 8月 11/12 9月

期初库存 53376 62215 51507 42675 59342 68419 68824

当期产量 236233 220469 211960 260838 264120 257471 258992

进口量 69063 78111 77376 86725 89280 95271 95271

总供给 358672 360795 340843 390238 412742 421161 423087

出口量

压榨量 70861

196085 78775

202856 76842

193240 92595

209538 91301

222298 97891

232110 98298

232085

总消费 225596 230513 221326 238301 252617 262321 262242

期末库存 62215 51507 42675 59342 68824 60949 62547

库存消费比 0.2758 0.2234 0.1928 0.2490 0.2724 0.2323 0.2385

数据来源:美国农业部 国联期货研发部

美国农业部9月份全球大豆供需报告显示:上调 2011/2012年度期初库存至6882万吨,较上月增加40万吨;上调期末库存至6254万吨,较上月增加160万吨,库存消费比小幅增加至23.85%。

美国农业部9月份美国大豆供需报告显示:播种面积和收获面积分别为7500万英亩、7380万英亩,较上月无变化。美豆平均单产由8月份41.4蒲式耳/英亩调增到41.8蒲式耳/英亩。美豆产量预估调增80万吨至8397万吨。下调2011/2012年度期初库存至613万吨,较上月减少13万吨;上调期末库存至448万吨,较上月增加26万吨,库存消费比小幅增加至5.21%。

表2:美国大豆供需平衡表

时间 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 8月 11/12 9月

期初库存 12229 15617 5580 3761 4106 6262 6126

当期产量 87001 72859 80749 91417 90610 83168 83969

进口量 246 269 361 397 408 408 408

总供给 99476 88745 86690 95575 95124 89838 90503

出口量 30386 31538 34817 40798 40687 38102 38510

压榨量 49198 49081 45230 47673 44905 44497 44497

总消费 83859 83165 82929 91469 88998 85618 86022

期末库存 15617 5580 3761 4106 6126 4220 4481

库存消费比 0.1862 0.0671 0.0454 0.0449 0.0688 0.0493 0.0521

数据来源:美国农业部 国联期货研发部

美豆收割进度低于往年同期

据美国农业部10月4日消息,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布,截至10月2日当周,美国大豆优良率为54%,之前一周为53%,去年同期为64%。截至10月2日当周,美国大豆落叶率为76%,之前一周为58%,去年同期为87%,五年均值为83%。截至10月2日单周,美国大豆收割率为19%,之前一周为5%,去年同期为34%,五年均值为25%。

生猪禽蛋价格维持高位,饲料需求稳步增长

据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测,与前一日相比,9月30日,蔬菜价格以涨为主;猪肉价格上涨;鸡蛋价格下降;食用油、成品粮价格稳中有降;水果、水产品价格微幅波动;奶类价格基本稳定。

监测数据显示,9月中旬以来,全国猪肉价格略有回落。与9月12日相比,9月30日,全国猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别下降0.9%、0.7%。分地区来看,约八成省区市的猪肉价格下降,其中,广东、辽宁、吉林的猪后臀尖肉价格降幅居前,分别为5.6%、4.5%、3.0%;广东、辽宁、浙江的猪五花肉价格降幅居前,分别为4.7%、4.6%、4.3%。不过,目前全国猪肉价格仍明显高于去年同期,9月30日,全国猪后臀尖肉、猪五花肉价格同比分别上涨31.2%、33.6%。

截至2011年8月,WIND统计数据显示:全国生猪存栏量为46557万头,能繁母猪存栏量为4815万头,分别较同期上涨5.38%和5.13%。猪肉价格和猪粮比价继续维持在高位提升养殖利润空间,生猪存栏和能繁母猪存栏继续保持稳定增长。

图4:生猪和能繁母猪存栏量

数据来源:WIND 国联期货研发部

国内港口大豆库存持续高企,去库存仍需时日

截至2011年9月30日,国内主要港口大豆库存为6782120吨,棕榈油和豆油库存高企,整体上油脂油料供应相对充裕。但是今年国内菜籽、大豆出现不同程度减产,大幅下降库存后的国储在进入油脂消费旺季后需要补充相应的库存,料会从长期角度提振油脂油料需求。

五、后市展望与操作建议

图6:美豆指数月度涨跌统计

数据来源:文华财经 国联期货研发部

欧洲债务危机持续发酵,牵动着金融市场的敏感神经。美国经济复苏乏力,稍有利空消息袭来则会引发市场大幅下挫。在经过九月大幅回落后,系统性风险得到释放,豆类后市有望在进入消费旺季后迎来上涨行情。据统计美豆指数在1975年-2010年,总共36个年份中,三月份和十月份是上涨年数最多的月份,其中十月份上涨的年份有23次,下跌的年份有13次,上涨概率为63.89%,与上月收盘价相比平均上涨幅度为2.85%。预计2011年国储大豆收购价位于2元以上,目前连豆合约1205合约9月30日收盘于4279元/吨,在4100-4200元区间,大豆具备投资价值,建议投资者依托此区间逢低买入。

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